Avrupa durgunluğun eşiğinde

Merrill Lynch Eylül Ayı Fon Yöneticileri Araştırması'na göre yatırımcılar, gelecek 12 ayda Avrupa'nın durgunluğa gireceğini öngörüyor. Avrupa fon yöneticilerinin yüzde elli beşi, 2012 yılında iki çeyrek boyunca bölgenin reel büyümesinin negatif yönlü olacağı görüşünde

Merrill Lynch araştırma sonuçlarına göre, küresel varlık yöneticileri tarafından saptanan risklerde ağırlığı Avrupa'nın ülke borçları ve banka sorunları oluşturuyor. Araştırmaya katılanların yüzde altmış sekizi Euro bölgesi borç krizini bu risklerin en büyüğü olarak görüyor. Bu oran Haziran ayında yüzde 43 ve Ağustos ayında yüzde 60 olarak gerçekleşti. Araştırma sonucunda, bu oranlar 2003 yılı Ocak ayından bu yana Avrupa bankalarına yönelik en düşük düzeyde seyretti. Avrupa'ya ilişkin negatif görüşler yatırımcıların Euro bölgesi hisse senetleri konusundaki tavrına da yansıyor. En zayıf büyüme beklentisi, küresel fon yöneticilerinin gelecek iki yılda hisse senetlerindeki ilk net gösterge altı (yüzde 5) konumuyla yansıtılırken, bugün net yüzde 38 Avrupa hisse senetlerinde gösterge altı konumda bulunuyor. Geçtiğimiz ay bu oran yüzde 15 olarak gerçekleşti.

Riskten kaçış artıyor Yapılan ölçümlere göre, yatırımcıların riskten kaçınması son olarak küresel ekonomik krizin ortaya çıktığı 2009 Mart ayında görülen düzeylere yükseldi. Yatırımcıların net yüzde 45'i normalden daha düşük risk alıyorlar. Bu oran Ağustos ayında yaklaşık yüzde 20 civarında gerçekleşti. Hisse senetleri içinde basitçe savunmacı sektörlere dönüşün ötesinde bir durum söz konusu. Hem tüketici malları, ilaç ve altyapı hizmetleri hem de endüstriyel ve teknoloji hisseleri bankalardan kaçıştan (net yüzde 47 gösterge altı konuma) yarar sağladı.

Japonya ve Çin de Euro bölgesi etkisinde kaldıAvrupa'nın görünümü zayıflarken, yatırımcılar diğer bölgelere yönelik güvenlerini de yitirdi. Örneğin Japon ekonomisine yönelik görüşler önemli ölçüde olumsuz hale geldi. Japon fon yöneticilerinin bir ay önceki yüzde 75 oranına karşılık net yüzde 42'si gelecek yılda güçlenme bekliyor. Ağustos ayındaki yüzde 58'e karşılık, net yüzde sıfır Japon kurumsal getirilerinde dönem içerisinde iyileşme bekliyor. Benzer şekilde, bölgesel fon yöneticilerinin net yüzde 30'u gelecek 12 ayda Çin ekonomisinde zayıflama bekliyor. Ağustos rakamı net yüzde 11 olarak gerçekleşti. Bu durum varlık plasiyerlerinin Çin hisse senetlerine yönelik ilgisine keskin bir düşüş olarak yansıdı. Geçen üç ay boyunca en fazla tercih edilen BRIC borsası olan Çin, Eylül ayında yapılan bu ölçümde yaklaşık yüzde 30 puan geriledi. Şu anda yüzde 18 oranıyla, Rusya ile aynı net yüzdeye sahip bulunuyor.